Des revenus solides et des banques centrales indéfectibles

Développement du Marché: Alors que les économies mondiales poursuivent leur lente remontée post-pandémie et que les marchés boursiers atteignent de nouveaux sommets, il est de plus en plus important, parallèlement à l’annonce des résultats solides par les entreprises, que le processus de normalisation de la politique monétaire soit progressif et sous contrôle. Pour l'instant, les deux fronts ont été suffisamment forts pour compenser la confluence de forces opposées. La réaction des marchés boursiers au cours des deux dernières semaines de juillet en est une bonne illustration :

Commentaire Mensuel
18 Août 2021

Développement du Marché: Alors que les économies mondiales poursuivent leur lente remontée post-pandémie et que les marchés boursiers atteignent de nouveaux sommets, il est de plus en plus important, parallèlement à l’annonce des résultats solides par les entreprises, que le processus de normalisation de la politique monétaire soit progressif et sous contrôle. Pour l’instant, les deux fronts ont été suffisamment forts pour compenser la confluence de forces opposées. La réaction des marchés boursiers au cours des deux dernières semaines de juillet en est une bonne illustration :

En premier lieu, la propagation du variant delta a mis sous pression les investissements liés à la reprise post-pandémique. La zone euro en a davantage souffert en termes relatifs, en raison des pondérations importantes d’entreprises économiquement sensibles reflétées dans les indices européens, qui ont fait de la région un vecteur attractif pour les « recovery trades ». Cela dit, les turbulences globales sont restées contenues, les facteurs de style « Quality » et « Growth » européens atteignant de nouveaux sommets malgré la sous-performance du style « Value ».

Deuxièmement, l’objectif sans faille de maintenir la stabilité sociale a conduit le gouvernement chinois à annoncer une nouvelle série d’interventions drastiques dans des secteurs tels que la technologie et l’éducation. La stabilité sociale étant un enjeu clé pour Xi Jinping et le Parti communiste au pouvoir, le champ d’application de probables nouvelles interventions reste extrêmement vaste et incertain. En conséquence, les actifs chinois sur les marchés internationaux ont été fortement réévalués à la baisse, entraînant une chute de plusieurs centaines de milliards de dollars de la valeur des actions en quelques séances de bourse seulement. Ce mouvement s’est « naturellement » répercuté sur l’ensemble des marchés, ces derniers se stabilisant lorsque la nouvelle d’une réunion entre les régulateurs et les grandes banques fut rendue publique. Même si la situation reste extrêmement complexe, la valeur des actifs a atteint des niveaux qui nous semblent mériter l’attention – des autorités chinoises comme des investisseurs à long terme.

Malgré ces vents contraires, les fondamentaux solides sur les marchés développés, les bénéfices d’entreprises qui continuent de dépasser les attentes et les banques centrales qui réitèrent leurs actions de soutien semblent  être jugés suffisants par le marché qui continue à favoriser les actions et leur potentiel de performance.

 

 

Comme toujours, nous invitons les investisseurs ou les investisseurs potentiels du Sturdza Family Fund à discuter des opportunités avec l’équipe d’investissement s’ils souhaitent comprendre notre point de vue sur la situation actuelle et les positions détenues dans le portefeuille. N’hésitez pas à contacter Adam ou à visiter la page du Sturdza Family Fund >

Adam TurbervilleAdam Turberville
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